증권화,증권화문제점,증권화대안,증권시장에서의유인책조정

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2. 증권화의 문제점과 제안
1) 구조적 취약점
복잡성
-증권화된 tranche를 따로 할인해 주기 때문이다.

-증권화된 tranche를 특정모델로 수익과 위험을 평가하는데 그 문제가 있다.
투명성
-증권화 과정에서 다양한 참가자들이 존재하기 때문에 투명성이 결여됨.

등급평가
복잡성과 제한된 투명성은 과도한 등급평가를 초래

고평가된 등급평가는 증권화된 상품의 위험을 노출시키지 않음
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2. 증권화의 문제점과 제안
2)구조적 취약점 해결방안
복잡성 감소
-증권화된 tranche를 따로 할인해 주기 때문이다.

-증권화된 tranche를 특정모델로 수익과 위험을 평가하는데 그 문제가 있다.
투명성 증대
-정확하고 적절한 정보의 제공

Ex) ASF(American Securitization Forum)

등급평가 개선
-규정의 범위를 명확히

-평가과정의 다양화
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3. 증권시장에서 유인책의 조정
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3. 증권시장에서 유인책의 조정
1)tranche 보유에 있어서 문제점
인센티브 조정을 하려는 이유

인센티브 조정의 요구사항
-Equity tranche가 높은 수익을 창출하도록 함.

-Originator는 반대 포지션 투자자들의 포트폴리오의 주식을 소유해야 함.

보유 조건의 바람직한 한도
-어느 정도의 기간 동안 보유할 것인가

-어떤 형식으로 보유할 것인가

-결정권의 정도
-손실을 피할 수 있는지 불분명하기 때문

-레버리지를 통한 손실을 부분적으로 대체하기 위해 새로운 투자자를 시장으로 끌어올 수 있기 때문
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3. 증권시장에서 유인책의 조정
2) 증권화 정책의 유인책
Simple Model의 가정

각 기간마다 Originator은 대출을 늘리려함

대출에서 채무불이행위험이 발생하면 아

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