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매출 4991억 예상

(단위 : 백만원)
05
(출처 : 2팀, 사업보고서)
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FINAL

V
aluation
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아모레퍼시픽 매출액 추이
유통경로별 매출액 추정을 통해 2012년 매출액 추정

2012년 2조 7,174억원 매출 예상

(단위 : 백만원)
(출처 : 2팀, 사업보고서)
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글로벌 화장품업체 ‘12 PER
업체명
‘12 PER
L`OREAL
18.7
AVON
12.4
COLGATE
17.3
SHISEIDO
28
ESTEE LAUDER
24.9
LG H&H
22.6
(출처 : SK 증권)

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아모레퍼시픽 PER BAND

(출처 : 2팀, 사업보고서)
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아모레퍼시픽 PBR BAND

(출처 : 2팀, 사업보고서)
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Valuation
역사적 PER수준 및 글로벌 화장품업체들과의 비교를 통해 적정 PER 25배

중국 내수시장에 대한 기대감으로 높아져 있는 현재 주가가 24.4배(3/27기준)으로 높아져 있는 상황을 감안하면 적정한 수준

‘12 추정 EPS 55,203 * 25 = 1,380,087원

3/28 현재주가 1,155,000원에
목표주가 1,380,000원

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Valuation
지난 5년간 매출총이익률, 영업이익률, 당기순이익률
각각 71.3%, 21.5%, 11%로 비교적 일정
2012년 추정 매출액 2조 7,174억원에 5년 평균 이익률을 곱하여 주당 순이익 55,203원 추정

2007
2008
2009
2xxx
2xxx
2012F
매출액
1463416
1678344
1940423
2252184
2554723
2717392.1
매출총이익
1,031,074
1,179,992
1,401,152
1,673,748
1,780,100
2xxx

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