자본시장을 불완전하게 만드는 요인들에 대한 이해와 그 개별 요인

xxxxxx-1 법인세의 영향

법인세는 기업의 이익에 대해 부과되는 세금으로, 기업의 자본구조에 중요한 영향을 미친다. 부채를 이용할 경우 발생하는 이자 비용은 세전 비용으로 처리되어 세금 공제를 받을 수 있다. 이를 ‘이자비용의 절세효과(tax shield)’라고 부른다. 따라서 법인세가 존재하는 환경에서는 기업이 부채를 활용할 유인이 커진다. 그러나 지나친 부채는 파산 가능성을 높이므로, 기업은 세금 절감과 파산 위험 사이에서 균형점을 찾아야 한다.

xxxxxx-2 파산비용의 영향
기업이 과도한 부채를 사용하다가 채무불이행 상태에 빠지면 파산 절차를 밟게 되며, 이 과정에서 막대한 비용이 발생한다. 파산비용은 법적 비용, 청산 과정에서의 자산 가치 하락, 거래처와 고객 신뢰 상실 등으로 구성된다. 파산 가능성이 클수록 부채를 통한 조달 비용은 증가하게 되고, 기업은 자본구조에서 부채를 과도하게 확대하지 않으려는 경향을 보인다. 따라서 파산비용은 기업이 최적의 부채 수준을 결정하는 데 있어 중요한 제약 요인이 된다.

- 정보의 비대칭의 영향
기업과 투자자 사이에는 정보 격차가 존재한다. 기업 내부자는 기업의 재무상태와 미래 전망…