투자규모와 현금흐름 형태가 서로 다른 배타적 투자안의 경우, 어떤 경제성 평가방법을 사용하는 것이 합리적이며 그 이유는 무엇인지, 각 평가기법들 간의 장점과 단점은 무엇인지 정리하여 제출하시기 바랍니다. (~

Ⅰ. 서론

기업이 지속가능한 성장을 영위하고 시장에서 경쟁 우위를 점하기 위해서는 한정된 자본을 어디에 투자할 것인가에 대한 자본예산 의사결정이 무엇보다 중요하다. 실무적으로 다수의 투자 기회 중에서 하나를 선택하면 다른 제안을 포기해야 하는 관계를 상호 배타적 투자안이라고 정의한다. 이러한 배타적 투자안들을 평가할 때 각 자산의 초기 투자 규모가 현격하게 차이 나거나, 미래에 유입되는 현금흐름의 시기와 형태가 서로 다른 경우가 빈번하게 발생한다. 과거 내가 스타트업 창업 전선에서 대규모 자본이 소요되는 자체 인프라 구축 안건과 소규모 자본으로 즉각적인 매출을 내는 유통망 확장 안건을 두고 저울질했을 때가 기억난다. 단순히 외형적 수익률만 보고 의사결정을 내리려다 보니 기업의 실제 가치 증대 기여도와 자본의 기회비용을 합리적으로 반영하지 못해 자칫 악수를 둘 뻔한 아찔한 경험이었다.
당시 투자 심의 과정에서 마주했던 가장 큰 혼란은 전통적인 경제성 평가 방법인 순현재가치법과 내부수익률법이 제시하는 순위가 서로 상충되는 현상이었다. 본 보고서에서는 이러한 현장의 생생한 고민을 바탕으로, 투자 규모와 현금흐름…