전환사채가격결정모형-문헌정리

1. 전환사채 개념 및 특성

전환사채는 회사가 발행하는 채권으로서 일정 기간 이후 일정 조건 충족 시 주식으로 전환할 수 있는 권리를 부여받은 채권이다. 전환사채는 채권의 안정성과 주식전환의 성장 잠재력을 동시에 갖추고 있어 기업의 자금 조달에 있어 유용한 수단이다. 전환사채의 가장 큰 특성은 만기 시점에 발행 기업의 주식으로 전환할 수 있다는 점이며, 이에 따라 투자자는 채권 이자 수익 외에 주식 가치 상승에 따른 금융수익도 기대할 수 있다. 또한, 전환사채는 일반 채권보다 전환권 행사를 통해 희망하는 주가 수준에서 주식을 취득할 수 있어 투자자에게 유리한 조건을 제공한다. 기업 입장에서는 기존의 주식을 희석시키지 않고도 자금을 조달할 수 있으며, 전환사채 발행 시 거래 가격이 주가보다 낮게 형성되어 있어 시장의 자금 유입을 촉진하는 효과가 있다. 최근 한국의 사례를 살펴보면, 2022년 SK하이닉스는 약 1조원 규모의 전환사채를 발행했으며, 발행 당시 전환가액은 주가 대비 20% 할인된 수준인 85,000원으로 책정되었다. 이는 시장의 기대감과 기업의 성장 기대를 반영한 것이라 할 수 있으며, 실제 전환사채의 전환율은 연평균 15% …