올웨더 포트폴리오 전략

1. 올웨더 포트폴리오 개요

올웨더 포트폴리오는 벤저민 그레이엄이 처음 제안한 개념으로, 다양한 시장 상황에 무관하게 안정적인 수익을 목표로 하는 투자 전략이다. 이 전략은 경제의 네 가지 핵심 조건인 인플레이션, 디플레이션, 호황, 침체를 모두 고려하여, 최적의 자산 배분을 통해 포트폴리오의 위험을 분산시키는 것이 특징이다. 특히, 전통적 투자 전략이 경제 상황에 따라 수익률이 크게 달라지는 것에 비해, 올웨더 포트폴리오는 경제의 변동성에 관계없이 일정한 성과를 내도록 설계되어 있다.

구체적으로, 올웨더 전략은 60% 주식과 40% 채권으로 구성된 전통적인 포트폴리오에서 출발한다. 이 중에서도 도널드 레미의 분석에 따르면, 주식은 인플레이션이 예상될 때 강한 반면, 경기 침체 시에는 약세를 보이기 때문에 이를 보완하기 위해 금이나 상품, 그리고 채권 등 여러 자산군을 조합하여 투자한다. 예를 들어, 2xxx년부터 2020년까지 글로벌 주식시장인 MSCI 세계지수는 연평균 수익률 8.9%를 기록한 반면, 미국 채권인 US Treasury Bonds는 연평균 3.5%의 수익을 올렸다. 그러나 2022년처럼 인플레이션이 급증하는 시기에는, 금 가격이 2022년 …