레버리지 효과와 레버리지를 고려한 경영의사경정에 대해 설명해 보시오

1. 레버리지 효과의 개념

레버리지 효과는 기업이 내부 자본과 부채를 활용하여 수익을 증대시키는 현상으로 이해할 수 있다. 즉, 레버리지 효과는 부채를 이용한 재무구조가 기업의 수익률에 미치는 영향을 의미하며, 적절하게 활용될 경우 기업의 자기자본이익률(ROE)을 높이는 역할을 한다. 일반적으로 기업은 자본조달의 한 방법으로 내부 자본과 외부 차입금을 병행하는데, 이때 차입금이 증가하면 고정비용인 이자비용이 발생한다. 하지만 이를 잘 활용할 경우, 영업이익이 일정 수준 이상으로 증가할 때 자기자본이익률은 더욱 높아지게 된다. 예를 들어, 2020년 한국의 상장기업 평균 부채비율은 60% 수준으로, 이 부채의 활용이 수익률 향상에 기여하는 정도를 보여준다. 만약 A기업이 영업이익률이 10%이고, 부채비율이 50%, 차입금이 100억 원일 때, 차입금에 대한 이자 비용이 연 5억 원이라면, 영업이익이 15억 원으로 늘어나면 차감 후 세전이익은 10억 원이 된다. 반면, 차입금을 늘리지 않는다면 수익성을 높이기 어렵다. 즉, 레버리지 효과는 영업이익이 차입금에 대한 이자 비용을 뛰어넘어 더 높은 수준을 기록할 경우, 자기자본이익률이 증대되어 기…