[파생상품론] ORANGE COUNTY(오렌지카운티) 파산 사건

1. 사건 개요

오렌지 카운티 파산 사건은 1994년 미국 캘리포니아주 오렌지 카운티가 역사상 최대 규모의 지방정부 파산을 선언한 사건이다. 당시 오렌지 카운티는 재정적 위기로 인해 빚 상환이 불가능한 상황에 직면하였으며, 이를 해결하기 위해 파산 신청을 하게 된 것이다. 이 사건의 배경은 1980년대 후반부터 1990년대 초반까지의 부동산 버블과 금리 인상으로 인한 투자 손실에 있다. 오렌지 카운티는 1984년부터 1994년까지 총 1조5000억 달러에 달하는 채권을 발행하였으며, 이 중 상당 부분이 위험성이 낮은 것으로 평가받았던 복잡한 파생상품인 금리 스왑 계약에 투자되었다. 하지만 1994년 금리 상승으로 인해 오렌지 카운티는 약 6000만 달러의 손실을 입었으며, 이는 재정 압박을 심화시켰다. 당초 오렌지 카운티는 채권 만기 이전에 손실을 감수하라는 조건으로 파생상품 투자를 확대했지만, 금리 상승과 함께 보험료와 운용 비용이 급증하여 재무 상태가 급격히 악화된 것이다. 이 사건은 당시 미국 정부와 금융 시장에 giant한 충격을 주었으며, 이후 지방정부의 파생상품 투자에 대한 규제와 감독 강화의 계기가 되었다. 오렌지 카운티는 파산 신청 후…