[실용경제분석] 실질이자율의 경기동조성연구

1. 서론

실질이자율은 경제 전반의 경기 조성에 중요한 영향을 미치는 핵심 변수이다. 실질이자율은 명목이자율에서 기대인플레이션 으로 조정된 값으로서, 투자와 소비 결정에 직간접적으로 영향을 미친다. 경제학계에서는 실질이자율이 낮을 경우 경기 활성화가 이루어지고, 높을 경우 경기 침체가 유발될 가능성이 높다는 이론이 널리 퍼져 있다. 예를 들어, 2020년 코로나19 팬데믹 이후 미국 연준은 지속적으로 기준금리를 낮추어 기준금리를 0-0.25%로 유지하였고, 이에 따른 실질이자율도 하락하였다. 이로 인해 기업들은 저금리 환경에서 설비투자를 확대했고, 미국의 투자지출은 2020년 4분기 3.7% 증가하는 성과를 거두었다. 한편, 한국은행 역시 2020년 이후 기준금리를 1.25%에서 1.75%로 점진적으로 인상하였으며, 이는 실질이자율 상승으로 이어져 민간소비와 투자가 둔화되는 결과를 초래하였다. 이처럼 실질이자율은 정책적 결정과 시장 기대에 의해 변동하며, 경기 조성에 있어서 중요한 역할을 담당한다. 또한, 실질이자율과 경기변동 간의 상관관계는 여러 연구를 통해 검증되어 왔으며, 대부분의 연구에서 낮은 실질이자율이 경기 회복과 확장 국면을 …