[금융시장] 헤징전환사채

1. 헤징전환사채 개념

헤징전환사채는 기업이 발행하는 전환사채의 일종으로, 일정 조건 하에 발행 기업의 주식으로 전환할 수 있는 권리를 부여하는 동시에 헤지(hedge) 목적으로 파생금융상품을 활용하는 금융상품이다. 전환사채는 채권의 안정성과 주식 전환의 상승 가능성을 동시에 갖추고 있으며, 헤징전환사채는 이러한 지향점을 유지하면서 시장 위험이나 가격 변동성에 대한 대응 전략이 더해진 형태이다. 일반 전환사채와 차별화되는 점은 헤지 기법을 통해 변동성을 최소화하거나 금융위기에 따른 손실을 방지하고자 하는 목적인데, 이를 위해 대개 선물, 옵션 등을 활용하여 주가 하락시 채권 가격 하락 위험을 방어하는 헤지 거래가 병행된다. 세계 금융시장에서는 2xxx년 기준 헤징전환사채의 발행액이 약 10조 원에 달했으며, 이 중 70% 이상은 미국과 유럽시장에 집중되어 있다. 한국 시장 역시 2020년 상반기 기준, 헤징전환사채 발행액은 약 2조 5천억 원으로 전체 전환사채 발행량의 15%를 차지하였다. 기업들이 헤징전환사채를 선호하는 이유는 복합적인데, 전환 옵션으로 인한 주가 상승 기대와 동시에 시장 위험을 제한하는 헤지 전략을 병행함으로써…