[금융기관 경영] 콜옵션 매도 관련 문제풀이

1. 콜옵션 매도의 개념

콜옵션 매도는 특정 기초자산의 가격이 만기 시점에 일정 수준 이상으로 상승하지 않을 것이라는 기대 하에 옵션 매도자가 옵션을 판매하는 거래 전략이다. 이때 매도자는 옵션 프리미엄을 받고 미래에 기초자산을 일정한 가격(행사가격)으로 매도할 의무를 받아들이게 된다. 콜옵션은 매수자가 기초자산을 일정 가격에 사들일 권리를 갖는 반면, 매도자는 그 권리를 팔 권리를 제공하는 셈이다. 즉, 매도자는 프리미엄 수익을 얻을 수 있으나, 만약 기초자산 가격이 행사가격을 초과하면 손실이 발생할 위험이 존재한다. 이 전략은 주가 또는 자산가치가 큰 변동이 예상되지 않을 때, 또는 안정적인 수익창출을 목표로 하여 활용된다. 예를 들어, 어떤 투자자가 삼성전자 주식을 80만 원에 보유하고 있으며, 이후 5월 만기 콜옵션을 85만 원 행사가격으로 매도한다고 가정할 때, 이 투자자는 프리미엄으로 2만 원을 받는다. 만기 시 삼성전자 주가가 85만 원 이하라면, 옵션이 행사되지 않거나 무가치하게 만료되어 프리미엄 전액이 수익으로 남는다. 그러나 만약 주가가 85만 원을 초과하면, 매수자가 행사할 권리를 행사하며, 이 경우 매도자는 …