[국제금융시장론] 적정환율시스템(Optimal Exchange Rate System)

1. 적정환율시스템의 개념

적정환율시스템은 국제 금융시장에서 환율이 경제의 안정적 성장을 지원하며 국제경쟁력을 유지할 수 있도록 적절한 수준으로 결정되고 운영되는 방식을 의미한다. 이는 시장의 공급과 수요에 따른 자유 변동환율제와 정부 또는 중앙은행이 환율에 일정 수준의 개입을 통해 조절하는 통제환율제 각각의 특성을 결합한 시스템으로 볼 수 있다. 적정환율이란 환율이 국제 무역, 자본이동, 거시경제 정책 등 다양한 요인에 따라 형성되는 적절한 수준으로, 일정 기간 동안 국내외 경제여건을 반영하며 안정성과 효율성을 동시에 확보하는 환율을 의미한다. 이 시스템의 목표는 환율의 급변동으로 인한 경제적 충격을 방지하고, 환율이 내생적 변동성을 그러한 상황 하에서도 과도하게 벗어나지 않게 하여, 무역환경과 금융시장 모두에 안정성을 제공하는 데 있다. 예를 들어, 1994년 미국 연방준비제도이사회(FRB)는 적정환율에 관한 내부 정책을 통해 1994년 초 1달러당 1.10달러 수준에서 환율을 유지하려 했으며, 이 시기 미국의 경상수지 적자는 연간 약 370억 달러에 달했고, 이는 환율 안정과 밀접한 관련이 있었다. 또한 2020년 기준으로 중…