[경영학] 국순당의 가치평가-현금흐름 할인모형, 상대가치평가기법

1. 서론

국순당은 전통주의와 현대적 경영 방식을 결합하여 국내 최초로 쌀로 만든 전통주의 대표 브랜드로 자리매김한 기업이다. 1990년 설립 이후 국내 시장뿐만 아니라 해외시장 개척에 적극 나서면서 성장세를 보이고 있다. 특히 세계 각국에서 한국 전통주의 인기가 높아지고 있어 국순당의 수출 규모는 2xxx년 기준 400만 달러를 돌파하였으며, 연평균 성장률이 15% 이상으로 높은 편이다. 이와 함께 국내 주류시장에서도 경쟁사 대비 차별화된 제품 전략과 브랜드 강화를 통해 시장 점유율을 확대하고 있다. 2022년 기준, 국순당의 매출액은 약 1,200억 원으로 전년 대비 10% 성장하였으며, 영업이익률은 12%에 달한다. 이러한 성장세는 전통주 시장의 활성화와 함께 국내외 소비자들의 전통문화에 대한 관심이 높아지고 있기 때문으로 분석된다. 그러나 시장의 경쟁이 치열해지고 있다는 점과 전통주 시장의 성장 한계, 그리고 해외 시장 진출의 불확실성 등 다양한 리스크 요인도 존재한다. 따라서 국순당의 기업 가치를 합리적으로 평가하기 위해 현금흐름 할인모형과 상대가치평가기법을 활용하는 것이 중요하다. 본 보고서에서는 이 두 가지 평가 방법을 통해 …