[경상계열] [경제학과]외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증[1]

[경상계열] [경제학과]외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증[1]

1. 서론

외환시장은 글로벌 경제의 중요한 축을 담당하며 국제 무역과 금융거래의 핵심 기반이다. 최근 수년간 글로벌 금융시장 내 변동성 확대와 더불어 외환시장 내 위험 프리미엄에 대한 관심이 증가하고 있으며, 이는 투자자들의 포트폴리오 위험 평가와 환율 변동성 예측에 중요한 영향을 미친다. 위험 프리미엄은 미래 환율 변동의 기대와 위험에 대한 보상 차원으로, 경제학자들은 이를 설명하기 위해 다양한 모델을 제시하고 있다. 그중 루맥스(Lucas) 모형은 경제적 합리성과 기대 형성 과정을 중시하며, 기대와 위험 프리미엄 간의 상호작용을 분석하는 대표적 이론이다. 그러나 최근 연구들에서는 루맥스 모형이 실제 외환시장 변동와 일치하는지에 대한 검증이 중요하게 부각되고 있으며, 특히 위험 프리미엄이 기대환율과 실제환율 간의 차이로부터 어떤 구조적 요인을 반영하는지 분석하는 연구가 활발하게 진행되고 있다. 예를 들어, 2022년 글로벌 환율 변동에서 미국 달러는 유로와 엔화 대비 약 5%의 위험 프리미엄을 보였으며, 이러한 수치는 루맥스 모형이 제시하…