[거시경제변수에 의한 국제자산가격결정] 환율, 산업구조, 이자율이 국제주가지수에 미치는 영향

1. 서론

세계 경제는 글로벌화와 더불어 복잡한 상호작용을 통해 다양한 경제 변수들이 서로 영향을 미치며 움직이고 있다. 그중에서도 환율, 산업구조, 이자율은 국제자산가격, 특히 국제주가지수 형성에 결정적 역할을 하는 핵심 거시경제변수이다. 환율은 국내 통화와 타국 통화 간 교환비율로, 주가에 직간접적인 영향을 미친다. 예를 들어 2022년 미국 달러화가 강세를 보이면서 미국 주식시장 또한 강한 상승세를 기록, S&P 500 지수는 전년 대비 26.89% 상승하였다. 이는 환율이 글로벌 투자심리와 기업 수익성에 미치는 영향을 보여주는 사례다. 산업구조의 변화 역시 주가에 영향을 미치는데, 예를 들어 2xxx년대 후반부터 미국의 기술 산업이 강세를 보이면서 미국 주가지수의 고성장을 이끌었으며, 2023년 1분기 글로벌 산업별 성장률이 정보기술 부문이 12.3%를 기록하는 동안 전통 제조업은 3.5%에 머무른 사례가 이를 뒷받침한다. 이자율은 자산의 할인율로 작용하며, 긴축통화 정책이 시행될 때마다 주식시장은 크게 영향을 받았다. 미국 연준이 2022년부터 금리 인상 기조를 유지하며 2023년 초까지 기준금리를 5.25%까지 끌어올릴 때, 미국 증시인 다…