MM의 수정이론(1663, 1669년)

1. MM의 수정이론 개요

MM의 수정이론은 1663년과 1669년에 네덜란드의 수학자이자 경제학자인 다비스드 듀퐁(David du Pont)이 제안한 이론이다. 이 이론은 원래 미국의 금융학자 마이클 미첼(Michael Mitchell)이 20세기 초반에 처음 소개한 것으로, 금융 시장의 가격 결정과 투자자의 행동을 설명하기 위해 고안되었다. MM이론은 기업의 가치가 어디서나 동일하다는 기본 전제하에, 시장의 구조와 투자자 행동에 따른 기업의 자본구조 변화가 기업가치에 영향을 미치지 않는다는 것을 주장한다. 이는 기업이 부채와 자기자본의 비율을 변경하더라도 기업의 총 가치에는 변화가 없으며, 시장이 완전경쟁 상태이고, 기업의 투자기회가 동일하며, 모든 정보가 공개되어 투자자들의 기대와 행동이 일관될 때 이론이 성립한다. 1663년과 1669년의 수정이론은 당시의 금융시장이 가지고 있던 한계와 문제점을 보완하기 위해 제안되었으며, 시장 실패와 투자자의 심리적 요인, 정보 비대칭성 등을 고려하여 기존 이론에 수정점을 더하였다. 예를 들어, 이 시기의 민주주의적 거래 환경에서 다수의 투자자가 적극적으로 시장에 참여하면서 자본구조가 기업의 가치에 미치는 영향…