Corporate Finance Final Exam Questions & Answers Dr Young Baek

1. 자본구조와 기업가치

자본구조는 기업이 조달하는 자본의 구성 비율을 의미하며, 부채와 자본의 비율에 따라 기업의 재무구조가 결정된다. 기업은 최적의 자본구조를 찾아 투자수익률을 극대화하고 기업가치를 높이기 위해 노력한다. 부채는 세금공제 혜택이 있어 기업의 세금 부담을 줄일 수 있어 자본비용을 낮추는 장점이 있지만, 과도한 부채는 금융위기 시 채무불이행 위험을 높여 기업의 존속을 위협한다. 반면 자본은 채무 불이행 위험이 적고 안정성을 보장하지만, 자본조달 비용이 높아 기업의 이익을 희생하는 단점이 있다. 이러한 균형을 통해 기업은 자본구조를 결정하게 된다. 예를 들어, 일본의 대기업들은 평균 부채비율이 45%에 달하는 반면, 미국 기업들은 35% 수준으로 비교된다. 2022년 글로벌 평균 부채비율은 약 39%로 나타났다. 이는 기업의 산업 특성이나 시장 환경에 따라 자본구조가 달라지기 때문인데, 저금리 환경에서는 부채 비율을 높여 자본비용을 낮추려는 경향이 강하다. 자본구조와 기업가치는 서로 밀접한 관계를 맺고 있으며, 부적절한 구조는 기업의 가치 하락으로 이어질 수 있다. 대표적 사례로, GM은 2009년 파산 직전 부채비율…