CFA level3, 레벨3 [공통과정] 2 Portfolio Construction (전과목 보유)

1. 포트폴리오 구성 개요

포트폴리오 구성은 투자목적과 투자자의 위험선호도를 바탕으로 자산배분 전략을 수립하는 과정이다. 효과적인 포트폴리오 구성을 위해서는 자산군 간의 상관관계, 기대수익률, 위험 인내심을 고려해야 한다. 우선, 투자 목표와 시간 horizon을 명확히 정하는 것이 핵심이며, 이를 바탕으로 수익률 기대치와 허용 가능한 위험 수준을 결정한다. 예를 들어, 은퇴 준비를 위해 30년 이상 투자하는 경우, 주식 비중을 높여 성장성을 확보하는 전략을 택하는 반면, 단기 목표인 3년 이내의 목돈 마련은 채권과 현금 비중을 높이는 방식을 선택한다. 글로벌 통계에 따르면, 2020년 미국 주식시장 S&P 500 지수는 연평균 14% 수익률을 기록했으며, 반면 장기 채권은 약 3%였다. 따라서 자산배분은 기대수익률과 위험도를 균형 있게 조율하는 것이 중요하다. 또한, 시장의 변동성에 대응하기 위해 다양한 자산군을 포트폴리오에 포함시켜 분산투자를 실천하며, 각 자산군의 비중은 투자자의 위험 감내능력과 목표에 맞춰 조절한다. 포트폴리오 구성시에는 기대수익률 뿐만 아니라, 투자 비용과 세금 영향도 고려해야 하며, 이러한 요소들은 최종 성과…