CFA level3, 레벨3 [공통과정] 1 Asset Allocation (전과목 보유)

CFA level3, 레벨3 [공통과정] 1 Asset Allocation (전과목 보유)

1. 자산배분의 개념과 중요성

자산배분은 투자자의 포트폴리오 내에서 다양한 자산군에 자금을 분산하는 전략으로, 투자 성과와 위험 관리를 동시에 달성하기 위한 핵심 요소이다. 현대 포트폴리오 이론에서는 자산의 상관관계를 고려하여 최적의 자산배분을 도출하는 것이 효율적 투자수익률을 실현하는 데 필수적임을 보여준다. 2022년 글로벌 주식과 채권의 평균 수익률은 각각 약 8.1%와 2.5%였으며, 이 두 자산군의 상관계수는 0.2로 낮아 분산효과가 크다는 점이 입증되었다. 만약 한 자산군에만 집중 투자한다면 시장 변동성에 따른 손실이 크겠지만, 자산배분을 통해 위험을 낮추면서도 기대 수익을 유지하는 전략이 가능하다. 미국의 경우 30년간 주식과 채권의 연평균 수익률 차이가 약 5% 이상 발생했으며, 이러한 차이는 포트폴리오 전반의 안정성을 확보하는 데 중요한 역할을 한다. 또한, 자산배분은 투자자의 재무 목표와 위험 선호도에 맞게 맞춤형 전략을 구상할 수 있도록 도와주며, 경기상승기에는 주식 비중을 높이고 경기후퇴기에는 채권 비중을 늘리는 식으로 시장 변화에 유연하…