위험자산은 기대수익률과 위험 간의 상충관계가 존재한다고 한다. 자본자산가격결정이론(CAPM)을 이용하여 설명해보시오.

Ⅰ. 서론

위험자산 투자에서 기대수익률과 위험 간의 상충관계는 투자자의 의사결정에 있어 핵심적인 요소 중 하나이다. 투자자는 일반적으로 높은 수익을 추구하지만, 높은 수익을 기대하기 위해서는 상대적으로 더 높은 위험을 감수해야 한다는 사실을 잘 알고 있다. 이러한 위험과 수익 간의 관계를 정량적으로 모델링한 것이 자본자산가격결정이론(CAPM, Capital Asset Pricing Model)이다. CAPM은 자산의 기대수익률을 시장 위험, 즉 베타(β)와 무위험 이자율, 시장 포트폴리오의 기대수익률을 통해 설명하는 이론으로, 금융 시장에서의 자산 가격 책정에 있어 중요한 역할을 한다. CAPM에 따르면, 자산의 기대수익률은 무위험 이자율과 위험 프리미엄의 합으로 구성되며, 이 위험 프리미엄은 시장 포트폴리오에 대한 자산의 민감도를 나타내는 베타 값에 비례한다. 이때, 베타는 해당 자산이 시장 변동성에 대해 얼마나 민감하게 반응하는지를 측정하는 지표로, 베타가 1보다 크면 해당 자산이 시장보다 더 큰 변동성을 가지며, 1보다 작으면 반대로 시장보다 덜 변동하는 자산임을 의미한다. 따라서 투자자는 높은 베타를 가진 자산에 투자함으로써 더 큰 리스크를…