환율결정에 대한 이론

1) 국제대차설

Goshen의 환율이 변동하는 원인을 국제대차(일국의 채무와 채권) 때문이라고 본다. 그런데 Goshen이 말하는 국제대차란 오늘날의 국제수지를 가리킨다. 따라서 오늘날 Goshen의 학설을 국제수지설이라고도 한다.
Goshen의 국제화차설의 요지는 다음과 같다. 한 나라가 다른 나라에 대하여 지니고 있는 채권과 채무의 총액이 똑같다면 외환수요액과 외환공급액은 같게 되므로 외환시세는 하등의 변동이 일어나지 않을 것이다. 그러나 한 나라가 다른 나라에 대하여 채권보다 채무를 더 많이 지니고 있다면 외환에 대한 수요가 그 공급을 초과하게 되기 때문에 외환시세는 하락할 것이며, 그 반대의 경우는 외환시세가 상승할 것이다. 이와 같이 외환시세의 변동은 외환의 수요와 공급에 의해서 일어나며 이 외환의 수급은 두 나라의 채권 ․ 채무의 상태에 의해서 결정된다는 것이다.
Goshen은 금본위제도의 시대에 생존한 인물이기 때문에 그의 이 같은 설명은 결국 금본위제도하에서 환율이 금평가를 중심으로 금수출입점의 한계 내에서 이루어진다는 것을 말하고 있는 것이다. 이와 같이 볼 때 국제대차설은 금본위제도 하에서의 환율의 결정이론과…