Fama-french

1) SMB

SMB는 `Small Minus Big`의 약자로, 작은 기업의 수익률에서 큰 기업의 수익률을 뺀 값으로 정의된다. 이 지표는 Fama-French 3-factor 모델에서 중요한 역할을 하며, 자산 가격 결정 이론에서 기업 규모의 영향을 설명하는 데 사용된다. SMB의 개념은 작은 기업이 큰 기업에 비해 평균적으로 높은 수익률을 제공한다는 발견에 기반하고 있다. SMB는 주식시장에서 규모 효과를 활용하기 위해 설계된 것으로, 작은 기업은 종종 더 높은 성장 잠재력과 더 큰 위험을 가지고 있다는 점에서 투자자에게 매력적이다. Fama와 French는 1992년 발표한 논문에서 SMB가 포트폴리오 수익률을 설명하는 데 중요한 요소임을 보여주었다. 그들은 미국 주식 시장의 데이터를 분석한 결과, 작은 기업의 주식이 장기적으로 큰 기업의 주식보다 더 높은 수익률을 기록하는 경향이 있다는 사실을 발견했다. 이는 투자자들이 아시아 및 유럽 주식 시장에서도 관찰할 수 있었으며, SMB는 다양한 시장에서의 투자 전략으로 자리 잡게 되었다. SMB의 효과는 주식 시장의 비효율성과 관련이 있다. 작은 기업은 대형 기업보다 정보 비대칭이 더 심하고, 시장 참여자들이 이들 기업에 대해 덜…