전환사채의 의의와 기업에서 희석증권인 전환사채를 발행하여 자금을 조달하는 이유에 대하여 설명하고, 지난 1995년

1. 전환사채의 정의와 특징

전환사채는 기업이 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권으로서 일정 기간 이후 일정 조건을 충족하면 채권이 정해진 조건에 따라 해당 기업의 주식으로 전환될 수 있는 상품이다. 전환사채는 채권의 안정성과 주식의 성장 잠재력을 동시에 제공하는 금융상품으로서, 투자자에게는 정기적인 이자수익과 동시에 기업이 성장할 경우 주식으로 전환하여 높은 수익을 기대할 수 있는 장점을 갖는다. 전환사채의 가장 큰 특징은 전환권이 부여되어 있어, 투자자는 일정 기간 후 정해진 전환가격으로 채권을 주식으로 전환할 수 있으며, 발행 기업 입장에서는 자금 조달 비용을 낮추거나 자본 유치를 유도하는 수단이 된다. 예를 들어, 1995년 당시 한국의 전환사채 발행량은 약 2조 원이었으며, 이는 전체 채권 발행량의 약 15%를 차지했는데, 기업들은 전환사채를 통해 낮은 금리로 자금을 조달하고, 동시에 장래성 있는 기업 가치 상승 시 주식 전환으로 희석 효과를 감수하며 자본금을 확충하였다. 전환사채는 일반 채권보다 낮은 금리로 발행 가능하며, 만기 전에 전환권 행사 시 회사의 재무구조 개선에 도움을 준다. 그러나 반면, 주가 상승 시 …