금융공학 계산엑셀

1. 무배당 주식에 대한 유러피안 콜옵션 가치의 하한선

무배당 주식에 대한 유러피안 콜옵션 가치의 하한선에 대해서 설명하겠다. 유러피안 콜옵션은 기초 자산의 가격이 특정 만기일에 행사 가격을 초과할 경우, 기초 자산을 행사 가격에 매수할 수 있는 권리를 가진 금융 파생상품이다. 옵션의 가치는 기초 자산 가격의 변동성과 만기까지의 시간, 행사 가격, 무위험 이자율 및 기초 자산 가격에 따라 결정된다. 무배당 주식에 대해 유러피안 콜옵션의 하한선을 이해하기 위해서는 옵션의 기본적인 가치 평가 원칙을 살펴보아야 한다. 유러피안 콜옵션의 가치는 기초 자산의 시가와 행사 가격 간의 관계에 따라 결정되며, 기본적으로 콜옵션의 가치는 기초 자산의 현재가치가 행사 가격을 초과해야 하므로 일정한 하한선이 존재한다. 특히 아무런 배당금이 지급되지 않는 무배당 주식의 경우, 옵션 가치는 기초 자산의 시장가격과 관련하여 직관적으로 이해할 수 있다. 유러피안 콜옵션의 가치 H는 다음과 같은 불동산-행사 가격 E의 현재가치를 기반으로 한 최소값의 개념에서 유래된다. 즉, 옵션 가치 H는 기초 자산 가격 S가 행사 가격 E보다 낮을 때는 0이 되고, 기…