시장포트폴리오의 3가지 특징을 서술하고, 시장포트폴리오의 대용치에 대해 간단히 설명하시오

I. 서론

처음 ‘시장포트폴리오’라는 말을 들었을 때, 이 개념이 실제 투자와 무슨 관계가 있을지 감이 오지 않았다. 모든 자산을 비율대로 담은 이상적인 포트폴리오라고는 하지만, 현실에서는 모든 자산을 파악하는 것조차 벅차기 때문이다. 실제로 주식 하나를 고를 때에도 하루 종일 데이터를 들여다봐야 하며, 해외자산이나 대체자산처럼 접근 자체가 어려운 자산은 고려 대상에조차 오르기 어렵다. 그럼에도 불구하고 금융 이론에서 시장포트폴리오는 가장 기본적이고 중심이 되는 개념으로 자리 잡고 있다. 이는 자본자산가격결정모형(CAPM)을 이해하는 데 있어서도 핵심적인 전제가 되며, 우리가 위험과 수익 간의 균형을 바라보는 틀을 제공한다.
하지만 이론적으로는 간단해 보이는 이 개념이 현실에서는 늘 의문을 남긴다. 모든 투자자가 같은 시장포트폴리오를 보유한다고 가정하지만, 실제로는 수많은 투자자들이 각기 다른 목적과 시야로 자산을 고른다. 누군가는 은퇴자금을 위한 안전한 포트폴리오를 원하고, 누군가는 단기 수익을 노리는 공격적인 포지션을 선호한다. 이러한 현실 속에서 시장포트폴리오가 어떤 의미를 지니고 있는지, 그 특징은 무엇…