재무관리(2018) 타인자본사용의 긍정적 효과, 부정적 효과 및 전통적 자본구조이론의 문제점

1. 머리말

재무관리는 기업의 자본 조달과 운용을 효과적으로 관리하여 기업 가치를 극대화하는 중요한 분야이다. 기업이 자본을 조달할 때, 자본의 출처는 크게 자본자본과 타인자본으로 나눌 수 있다. 타인자본, 즉 부채는 기업의 자산을 구매하거나 운영 자본을 조달하기 위해 외부로부터 자금을 빌리는 것을 의미하며, 이는 기업의 성장과 발전을 위한 유용한 수단으로 여겨진다. 그러나 타인자본 사용에는 긍정적인 효과와 부정적인 효과가 모두 존재한다. 타인자본의 긍정적인 효과 중 하나는 레버리지 효과다. 기업이 부채를 통해 자본을 조달하면, 자본 비용을 낮추고 자산을 더욱 효율적으로 활용할 수 있는 기회를 얻는다. 이를 통해 기업은 더 높은 수익성을 달성할 수 있으며, 경제 성장기에 상대적으로 높은 이익을 실현할 수 있다. 더 나아가, 이자 비용이 세금 공제를 받을 수 있어, 결과적으로 세후 이익을 증가시키는 효과도 발생한다. 하지만 타인자본 사용에는 심각한 위험이 따르기도 한다. 부채가 많은 기업은 경제적인 불황이나 매출 감소 시 유동성 문제에 직면할 가능성이 높으며, 이는 기업의 지속 가능성을 위협한다. 이러한 상황에서는 대출금 …