재무관리-자본자산가격결정모형(CAPM)은 단순화를 위해 여러 가지 가정들을 하고 있다. 먼저 가정을 4 가지 이상 설명하고, 그 다음으로 가정을 보다 현실적으로 수정하여 CAPM

1. CAPM의 가정

자본자산가격결정모형(CAPM)은 금융 이론의 중요한 구성 요소로, 특정 자산의 기대 수익률을 결정하는 데 널리 사용된다. 이 모형은 여러 가지 단순화된 가정을 기반으로 성립되며, 이러한 가정들은 실제 시장 상황과 차이가 있을 수 있다. 첫 번째로, 모든 투자자는 동일한 기대 수익률과 위험을 가진 자산에 대해 합리적인 결정을 내리는 것으로 가정된다. 즉, 투자자들은 시장에서 제공되는 모든 정보에 접근할 수 있으며, 이를 바탕으로 최대 효용을 추구하는 합리적인 선택을 한다고 전제된다. 두 번째로, 투자자들은 자산의 수익률 분포를 정규 분포로 가정한다. 이는 자산 수익률의 변동성을 이해하는 데 단순화된 접근을 제공하지만, 실제로는 수익률이 정규 분포를 따르지 않는 경우가 많다. 세 번째로, 시장은 완전 경쟁 시장이라고 가정한다. 즉, 모든 투자자는 가격 결정에 영향을 미치지 않으며, 어떤 자산의 가격도 완전히 합리적인 정보에 의해 결정된다고 본다. 마지막으로, CAPM은 투자자가 자산을 시장 포트폴리오와 분리할 수 있고, 포트폴리오의 기대 수익률은 무위험 수익률과 시장 포트폴리오의 위험 프리미엄을 기반으로 계산된다는…