[독후감]돈의 물리학

돈의 물리학 - The Physics of Wall Street - □ 느낀 점 - 금융공학 분야는 계속 발전하고 있지만 아직까지도 시장을 완벽하게 이해하고 예측하는 공식이 없음. - 현재 기관퀀트투자자들 또한 마찬가지로 시장의 불확실성에 대해 염두하고 있음. - 저자는 수리금융의 한계가 분명히 있다고 언급. - 아직까지 완벽하지 않지만, 물리학을 통해 금융을 이해하고자 하는 노력을 하고 있음 □ 루이 바슐리에, 1900년 - 프랑스 증권거래소의 가격 데이터에서 불규칙성 발견 - 1900년, 박사논문 <투기이론>에서 금융시장의 가격변동을 ‘브라운 운동(액체나 기체 속 미소입자들의 불규칙한 운동현상)’으로 모형화 - 주식가격이 규칙과 양식 없이 무작위적 Random Walk 거동을 한다고 주장 □ 모리 오즈번, 1959년 - 천체물리학자, 월스트리트 가격 데이터에서 무작위성 발견 - 1959년, 박사논문 <주식시장의 브라운 운동>에서 수익률이 정규분포를 이루는 걸로 발표 - 바슐리에는 ‘가격’이 정규분포를 따른다고 주장했으나, 오즈번은 ‘수익률’이 정규분포를 따른다고 주장 □ 브누아 망델브로, 1966년 - 주식과 면화 등의 상품가격에 대한 변동성이 자연현상에서 나타나는 변동성과 비슷함을 발견 - ‘불규칙하고 거친 무작위성’을 발견 - 주가의 움직임 역시 시간에 관해서 프랙털 패턴을 보인다는 사실 발견 - 수익 변동성이 정규분포와 코시분포 사이에 있는 레비-안정분포라 주장하며, 극단적인 사건이 일어날 확률이 있음을 발견 - □ 에드워드 소프, 1969년 - 퀀트투자의 아버지로서 블랙잭을 이기는 방법을 증명 - 최초의 퀀트투자펀드이자 헤지펀드를 설립하여 45년 간 연평균 19.1% 수익률 기록 - 1960년대 워런트가격과 주식가격의 연관관계를 통해 위험을 상쇄하는 ‘델타헤징’ 전략 구현(수익률 정규분포인 오즈번의 가정을 기본으로 구현) - 워런트를 공매도하는 동시에 주식을 일정 매수하…
- 워런트를 …