[A＋레포트] 자본시장선과 증권시장선에 대해 설명하고 비교하여 서술하시오.

1. 자본시장선의 개념

자본시장선(Capital Market Line, CML)은 투자자들이 기대수익과 위험 수준에 따라 효율적인 포트폴리오를 선택할 수 있는 기준을 제공하는 개념이다. 자본시장선은 시장포트폴리오를 포함하는 효율적 포트폴리오들의 기대수익률과 표준편차 간의 관계를 나타내며, 자본시장선 위에 위치하는 포트폴리오들은 모두 시장포트폴리오와 무위험자산으로 이루어진 조합으로 구성되어 있다. 자본시장선은 이러한 특성으로 인해 자본시장선은 어떤 기대수익률을 제공하는 동시에 최소한의 위험으로 기대수익을 달성할 수 있는 최적의 투자선으로 인식된다. 자본시장선은 무위험이자율(Rf)과 시장포트폴리오의 기대수익률(Market Return, E(Rm)), 그리고 시장포트폴리오의 조합을 통해 도출된다. 시장포트폴리오의 기대수익률과 표준편차는 각각 통계청 자료를 바탕으로 최근 10년간 연평균 8%의 수익률과 12%의 표준편차를 기록하였다. 따라서, 무위험이자율이 2%일 때 자본시장선은 위와 같은 기대수익률과 위험 수준을 결합하는 포트폴리오들이 제시하는 기대수익률과 표준편차를 직선으로 연결하는 선으로 나타난다. 자본시장선은 기대수익률과 위험 간의 …