재무관리 자본시장선과 증권시장선의 특징 및 공통점, 차이점에 대해 논하시오.

재무관리 자본시장선과 증권시장선의 특징 및 공통점, 차이점에 대해 논하시오. 자본자산가격결정(capital asset pricing model)은 Markowitz의 현대포트폴리오 이론에 기초를 두고 있으며 1960년대 Sharpe, Lintener, Mossin 등에 의하여 개발되었다. 자본시장가격결정(CAPM)이란 자본시장이 균형 상태를 이룰 때, 자본자산의 가격(기대수익)과 위험과의 관계를 나타내는 모형이다(김철교・강호정, 2xxx)1)1) 현대재무관리론, 김철교・강호정. 두남 (2xxx) . 여기서 균형상태란 시장에서 거래되는 모두 증권의 수요와 공급이 일치되도록 가격이 형성된 상태를 말하며, 자본자산이란 미래에 수익을 얻을 수 있는 자산만 말한다(유양,2012)2)2) 중국 증권시장의 CAPM검증. 유양. 배재대학교 석사학위논문 (2012) . CAPM의 가정을 살펴보면 다음과 같다. 첫째, 자본시장은 완전시장(perfect market)이다. 모든 투자자는 가격 순응자이며 어떤 투자자이 거래도 시장가격에 영향을 줄 만큼 크지 못하며 거래에 제약을 가는 거래비용, 세금, 시장규제 등과 같은 마찰적 요인은 존재하지 않으며 모든 개인에게 정보는 염가로 공정하게 배분된다(유주연,2xxx)3)3) CAPM의 주택시장 적용에 관한 연구 – 서울을 중심으로. 건국대학교 박사학위논문. 유주연 (2xxx) . 둘째, 자본시장의 모든 투자자들은 평균-분산 기준에 따라 포트폴리오를 선택하며, 투자자들은 어떤 포트폴리오의 기대 수익률이 클수록 선호하고 분산(또는 표준편차)이 작을수록 선호하므로 투자자들이 선택하는 위험포트폴리오는 Markowitz가 제시한 효율적 투자기회선(efficient frontier)에 있는 효율적 포트…
. 둘째, 자본시장의 모든 투자자들은 평균-분산 기준에 따라 포트폴리오를 선택하며, 투자자들은 어떤 포트폴리…