환율의 결정이론

1. 외환의 수요와 공급

일반적으로 외국통화에 대한 가격결정은 재화나 서비스의 수요와 공급과 마찬가지로 특정 통화의 수요와 공급에 의해서 결정된다 할 수 있다. 즉. 특정 통화에 대한 수요가 공급보다 많으면 그 통화에 대한 가치가 올라가며, 공급이 더 많게 되면 그 통화의 가치는 떨어지게 된다.
그러면 과연 외국통화에 대한 수요와 공급요인은 어떻게 결정되는가 일반적으로 수요와 공급의 요인은 국제수지표상의 각 항목을 살펴보면 쉽게 찾아볼 수 있다.
즉, 국제수지표상의 제항목 중에서 외국통화의 유입을 가져오는 요인은 외국통화의 공급요인이 되며, 외국통화의 유출을 가져오는 요인은 외국통화의 수요요인이라 할 수 있다. 이렇게 볼 때 결국 외국통화의 공급요인으로는 재화와 서비스의 수출, 이전수입, 그리고 자본유입 (대외채권의 매매나 자산매매 등)등을 들 수 있다. 반면에 수요요인으로는 재화와 서비스의 수입, 이전지출, 그리고 자본수출(대외채권의 구입이나 자산구입 등)등이 있다.
이와 같은 외국통화에 대한 수요와 공급요인을 구분하면 다음과 같다.

이들의 요인 중 환율변화에 민감한 요소는 재화나 서비스의 수출 ․ 입이…