환위험, 헤징 및 환투기

1. 환위험

시간이 경과하면서 각국의 이자율, 물가, 소득, 수출 및 수입 등 기본적 경제 여건이 변화하고 뉴스나 미래에 대한 예상 때문에 외환에 대한 수요곡선과 공급곡선은 시시각각으로 변화하므로 환율은 매 순간 변화한다. 이러한 환율의 빈번하고도 급격한 변동 때문에 장차 외환을 지불하거나 수취하는 개인, 기업 및 은행은 환위험에 처하게 된다.

`그림` 2000년 이후 원/달러 환율 추이

`그림`은 2000년 이후 원/달러와 엔/달러 추이를 보여주고 있는데, 이 그림으로부터 환율이 시시각각으로 또한 급격하게 변동함을 알 수 있다. 원/달러 환율은 2000년 1월부터 2001년 4월까지 15% 이상 상승(원화의 평가하락)하다가 그 후 2002년 7월 사이에는 15% 이상 하락(원화의 평가상승)하였으며 최근 들어 2004년 10월부터 2006년 5월까지는 23% 하락하였다.
예를 들어, 국내의 수입업자가 미국으로부터 10만 달러의 상품을 수입하고 3개월 후에 달러로 지불하기로 했다고 하자. 만약 3개월 후에 달러의 현물환율이 $1=￦1,000이라면 이 수입업자가 3개월 후에 지급해야 하는 원화표시 금액은 1억 원이다. 그러나 3개월 후에 현물환율이 $1=W1,100이 된다면 이 …