[방송통신대학교 2020학년도 2학기 기말시험] 부동산시장과정책(공통)(부동산가격,거품성장기,서브프라임사태,재산세,부동산가격,임대료,부동산가격상승,장기주택수요)

1. 부동산 가격의 거품 성장기에 나타나는 현상에 대해 설명하시오.

합리적인 투자자들이 참여하고 있는 효율적인 시장에서 발생하는 거품 현상의 경우 일단 거품이 생성될 경우 이는 반드시 성장한다. 거품이 유지되기 위해서는 거품의 크기가 최소 요구수익률만큼 성장해야 한다. 부동산에 대한 투자가 활성화되기 위해서는 성장속도가 최소한 요구수익률만큼은 되어야 하며 이는 거품이 유지되는 조건이라 할 수 있다. 만약 부동산 시장이 효율적이라면 거품의 성장 속도는 요구수익률과 동일하다. 만약 거품의 성장속도가 요구수익률보다 큰 경우에는 거품이 무한대로 성장하는 반면 투자재원은 한정적이기 때문에 이는 현실 불가능하다. 거품이 초기 생성되었을 때에는 부동산 시장에 투자하여 커다란 투자이익을 기대할 수 있으나, 안정적으로 성장하고 있는 상황에서는 다른 자산으로부터 얻는 수익과 동일해진다. 거품이 성장할 경우 자산 가격에서 차지하는 거품의 내재가치의 비중은 점점 감소한다.