기업인수합병(M&A)과가치평가

기업인수합병(M&A)와 가치평가

I. M&A 활동의 전개

합병과 매수(mergers and acquisitions)는 기본적으로 기존의 경영진이 새로운 경영진으로 교체되어 경영권 또는 기업지배권의 이전이 발생되는 거래를 의미한다. 개념상으로 합병은 독립적인 두 개의 기업이 하나의 기업으로 결합되는 것이며 매수는 한 기업이 다른 기업의 자산이나 주식의 대부분을 매입하는 것으로서 실질적인 통제권을 확보하게 됨을 말한다.
이러한 기업의 M&A 활동은 기업환경변화에 따른 기업의 외적 성장전략의 수단으로 전개되어 왔다. 예를 들어 기술변화와 규제 등 제도의 변화, 규모 및 범위의 경제, 세계화와 규제완화에 따른 경쟁의 심화와 시장의 확대, 산업조직의 변화와 신규 산업의 생성 등은 기업의 새로운 내적 성장과 외적 성장의 기회를 창출하게 되므로 M&A 활동을 촉진시킨다.
M&A가 기업의 가치를 창조하는가에 대하여는 찬반의 논란이 있어 왔다. M&A에 따른 영업 및 재무 효율성의 증진은 기업 가치를 증대시킬 수도 있으나 주식가치 상승이 이해관계자의 부를 재배분한 결과이거나 투기적 이득의 추구에 기인한다는 것 등이다.
M&A 활동이 가장 활발하게 발생하였던…