경영분석 Team Project - 동양제과 -

Ⅱ 동양제과 기업부실의 예측

1. 현금흐름분석
·현금흐름 분석기법시 고려사항 - 현금부족, 현금창출능력의 부족, 자금의 사용과 조달의 심한 불균형
⇒ 전술한 현금흐름 분석에 의하면 양호하다고 판단할 수 있음.

2. 경영전략분석
·경영전략분석시 고려사항 - 경쟁업체와의 경쟁력, 상대적 비용구조, 경영자의 질, 산업경쟁구조의 변화
⇒ 전술한 산업·기업 분석에 의하면 양호하다고 판단할 수 있음.

3 재무제표분석
(1) 단변량 분석

▶ 비버의 실증연구 - 수년 전부터 관찰한 도산기업과 정상기업의 평균차이 변화가 큰 집단
장기적 : 현금흐름/총부채, 총자산순이익률(순이익/총자산), 부채비율(총부채/총자산),

▶ 즈미제우스키 - 도산기업과 정상기업간에 현격한 차이를 보여주는 집단
① 투자수익률 : 현금흐름/자기자본, 순이익/자기자본 (매우 낮다)
② 재무레버리지 : 총부채/총자산 (매우 높다)
③ 고정금융비용보상율 : 영업활동으로부터의 현금흐름/총부채
④ 추세와 분산도 : 주식투자수익률 낮고, 변동성 매우 크다.
※ 동양제과에 대한 비교대상으로 부실기업이 아닌 산업비율(음식료업)을 적용

⇒ 알트만의 K-score를 …