개도국 금융위기와 시사점

멕시코 외환위기의 원인과 진행
멕시코는 1988년 12월 살리나스(Salinas)정부 출범 이후 물가안정을 경제개혁의 최대과제로 삼고 이를 달성하기 위해 외환정책과 공공요금 및 임금을 동결하는 소득정책을 주요 정책 수단으로 사용하였다. 그리고 통화정책의 효율성 강화를 위하여 전면적인 금융자유화를 추진하였다. 또한 경제재건에 필요한 외자도입을 목적으로 광범위한 외환 및 자본자유화 조치를 단행하였다. 이와같은 조치로 멕시코 경제는 1989년부터 인플레이션율이 크게 낮아지고 성장률이 3%이상 높아지는 등 어느 정도 경제재건에 성공하였다.
그러나 1990년대에 들어 경상수지 적자폭 확대 및 국내 저축률 하락 등은 국내 투자재원의 부족으로 이어져 해외자금 유입의 급증을 초래하였다. 또 외자도입을 위한 인위적인 환율안정정책의 추진은 페소貨 가치를 더욱 고평가시킨 반면 페소貨에 대한 절하기대를 높였다.

이에 대한 대응조치로 멕시코정부는 1991년 11월 對달러 환율 변동을 소폭으로 제한하는 크롤링 페그제(crawling peg system)를 도입하였다. 이 제도의 도입을 통해 외환시장개입 부담을 완화하고 페소화 가치의 점진적인 하락을 유도하였으나 …