채권수익률의 결정요인에 대한 분석

채권수익률의 결정요인
채권수익률은 여러 가지 요인에 의해 변동되는데 내부적으로는 해당 채권의 발행조건 즉 표면이자율, 만기, 액면, 발행수익률 등에 영향을 받고 외부적으로는 경기동향, 당국의 통화금융정책, 금융시장의 계절적 변동 등의 금융경제상황에 영향을 받는다.

Ⅰ. 내적요인
1. 채권의 잔존기간
채권수익률은 만기까지의 잔존기간에 영향을 받는다. 다른 조건이 일정할 때 만기까지의 잔존기간이 길어지면 채권가격의 변동위험이 커지고 유동성이 줄어들기 때문에 잔존기간이 긴 장기채의 경우 채권수익률이 높아지게 된다.

2. 채권의 표면이자율
다른 조건이 일정할 때 표면이자율의 변동 여부에 따라 채권수익률이 달라진다. 표면이자율이 상승하면 이는 자본의 한계생산성의 증가로 높은 이자를 부담할 수 있다는 것을 의미하므로 시장실세금리의 상승이 나타나고 있는 것으로 볼 수 있고 표면이자율의 상승분만큼 이자가 더 많아지므로 그에 대한 세금도 늘어나게 된다.

3. 발행주체의 채무불이행위험
채권은 원금과 표면이자 수입이 약속된 확정이자부 증권이지만 위험이 전혀 없는 것은 아니다. 발행자의 재정난, 실적부진 등으로 인해 …