REMM과 재무관리의 이해

위험에 대한 재무담당자(투자자)의 태도를 재무관리의 입장이 아니라 경제현상 전체에 해당되는 입장에서 다루므로 각 각의 교재마다 투자자의 부 또는 수익에 대한 효용과, 위험과 수익에 대한 무차별곡선이 달리 표현되고 있다. 재무관리 책에서는 재무관리의 가정하에서 투자자의 수익에 대한 효용, 그리고 수익과 위험에 대한 무차별곡선이 정립되어야 할 것이다.
앞에서 설명한 내용을 정리하자면 [그림 10]과 같은 수익에 대한 효용함수가 일반적 소비자나 투자자의 심리를 나타내는 표현일 것이며, 이 세가지 유형 중 위험회피형이 바로 재무관리의 입장에서 이성적 투자자가 되어야 할 것이다.
즉, 대가 없는 투자의 확대는 안된다는 것이다. 위험에 대한 프리엄이 없는 투자는 재무관리의 입장이 아니라는 것이다. 따라서 재무관리에서는 이성적 투자자의 수익과 위험에 대한 무차별곡선도 [그림 11]과 같이 표현되어야 경제학과는 다른 이론 전개와 정립이 될 것이다.

Ⅰ. 서 론

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