채권포트폴리오의 관리와 평가

투자관리전략의 과정

포트폴리오전략 선택
적극적 전략 : 투자상품의 선택이나 예측을 통해 시장이자율 이상의 초과수익을 획득하고자 하는 전략
즉, 미래현금흐름, 배당, 주식수익률 등의 예측을 바탕으로 투자전략을 수립하게 된다.

- 예) 미래이자율수준, 미래이자율의 변동성, 미래이자율 스프레드, 미래환율변동 등

소극적 전략 : 투자위험을 최소화하면서, 사전에 설정된 투자목표(benchmark)를 달성하고자 하는 전략(부채자금조달 시 사용)

- 예) 면역화, 혐금흐름 일치화, 투자계획기간분석기법, 지수화 등

자산의 선택
전략선택 후의 단계로 포트폴리오에 포함되는 자산 선택
- 개별 증권의 평가가 요구 : 과대평가 또는 과소평가 된 증권을 확인

효율적 포트폴리오의 구성을 시도하는 단계
- 동일한 위험 하에서는 가장 높은 기대수익을 제공하고,
주어진 기대수익 하에서는 위험이 가장 낮은 포트폴리오 선택

성과의 측정과 평가
포트폴리오 성과를 측정한 후 특정의 투자목표와 관련된 성과를 평가한다.
- 벤치마크 포트폴리오 또는 표준 포트폴리오
수익성만을 고려할 것이 아니라 투자목표 달성…(생략)