화폐의 시간가치

Ⅰ 시간가치의 개념

1. 의 의
기업의 재무의사결정은 현시점(t0)에서 이루어지는데 반해, 이로 인한 현금흐름은 미래에 발생하므로 서로 다른 시점의 현금흐름을 동일시점의 가치로 환산함으로써 현금흐름의 질적차이를 제거하여 투자안을 평가하여야 한다.

2. 유동성선호
1) 사람들은 현재의 1원과 미래 1년후의 1원을 동일한 가치로 보지 않는데 그 이유를
규명한 것이 유동성선호이다.
2) 유동성선호란 사람들은 동일한 금액에 대해서 현재의 1원을 미래의 1원보다 더 선호
하는 현상을 말한다. 유동성선호의 요인으로는 다음과 같다.
① 시차선호
② 투자(생산)기회의 존재
③ 물가상승
④ 미래의 불확실성 존재

3. 이자율
이자율이란 이러한 유동성을 선호하는 사람들에게 현재의 현금흐름을 포기하는 대가로 지급하는 것을 이자라 하고, 현재의 현금흐름과 이자와의 비율을 이자율이라고 한다.

1) 무위험 실질이자율 : ① + ②
2) 무위험 명목이자율 : ① + ② + ③
3) 위험 실질이자율 : ① + ② + ④
4) 위험 명목이자율 : ① + ② + ③ + ④