포트폴리오의 위험과 상관계수

포트폴리오 : 투자자가 여러 자산에 나누어 투자하는 것을 분산투자라 하고,
이러한 투자자산의 조합을 포트폴리오라고 함
포트폴리오분석의 가장 큰 이유 : 개별자산에 투자할 경우보다 여러 자산에 투자할 경
우 기대수익률을 희생시키지 않으면서 위험을 감소
시킬수 있기 때문


Ⅰ 두 개의 주식으로 구성된 포트폴리오

1. 기대수익률 : 각 주식의 투자비율을 가중치로 하여 가중평균한 값

= +

: 포트폴리오의 기대수익률
: 주식 1에의 투자비율
: 주식 2에의 투자비율
: 주식 1의 기대수익률
: 주식 2의 기대수익률
+ = 1

2. 위험(분산, 표준편차)

= + +
= + +

= : 포트폴리오 기대수익률의 분산
= : 주식 1과 2로 구성된 포트폴리오의 공분산

* 분산 -공분산 행렬(위의 분산을 자세히 나열해 보면 다음과 같다)


주식1
주식2
주식1

주식2

= + + +
= + +
= + +
= + +
(개별주식수익률의…(생략)