우리나라 생명보험회사의 리스크관리 및 자산운용의 현황과 개선방안

생명보험회사의 특성상 장기의 자금 조달이 많기 때문에 적절하게 위험이 헷지된 주식포트폴리오에의 투자는 장기 투자로 적합하다고 볼 수 있다. 그러나, 배당 수익이 낮고 주가의 변화가 심한 국내 주식시장의 현실과 단기시세차익을 겨냥한 투기적 거래가 생명보험회사의 주식운용에서도 상당히 감지되고 있는 점을 고려하면 주식시장변화의 영향이 자못 심각한 실정이다.
필자가 참고한 생명보험회사의 자산운용에 관한 여러 연구 논문과 자료 등은 우리나라 생보사들의 주식 투자의 문제점에 대해 일관된 지적을 하고 있다. 생명보험회사의 최근 투자 실적을 분석한 여러 연구에서 주식투자의 적합성에 대한 심각한 의문을 제기하였으며, 외국의 한 자료 분석 결과는 한국 생명보험회사 중 기존사와 내국사의 주식투자비율의 대폭적인 하향 조정을 요구했다고 한다. 이는 총자산 운용의 수익성 악화로 인해 고위험 자산에 대한 투자 비중을 지나치게 증대하는 것은 극히 위험한 자산운용전략이며, 결코 근본적인 해결책이 될 수 없다는 것을 의미한다.
따라서, 안정적인 계약자 이익 확보 및 현금 흐름을 위하여 보험부담금리를 우선 커버하고 남은 자금 중에서 주가…