엔젤의투자행태와투자

자료: 중소기업청(1999.10). [그림-1]은 엔젤의 투자시기에 대해 자세히 보여주고 있는데, 기업의 창업초기에 지원하고 있는 것으로 조사되고 있다. 앞에서 엔젤의 역할이 창업초기의 자금조달상의 어려움을 들어주는 것이라는 주장과 상당히 부합하고 있음을 알 수 있다. [그림 -1] 엔젤투자자의 투자단계 주: 창업준비단계 (5%) : 사업아이디어 구상 창업화단계(35%) : 회사설립 및 연구개발 사업초기단계(38%) : 상품생산 및 판로개척 사업성장단계(10%) : 매출의 급격한 시장 안정성숙단계(7%) : 안정적 매출기반 확보 및 사업확장 추진 기업공개단계(5%) : 코스닥등록 등 자료: 중소기업청(1999.10.8). IV. 투자성과 1. 주요국의 엔젤 투자수익률 엔젤투자는 벤처캐피탈 보다는 개별적으로 그리고 비공식적으로 투자가 이루어지기 때문에 투자성과에 대한 통계가 제대로 보고되고 있지 않다. 특히 미국, 영국 등 엔젤투자가 비교적 활발한 국가의 경우도 엔젤의 투자수익률을 추정한 연구는 매우 적어 그 현황을 파악하기가 쉽지 않다. <표-11>은 영국의 엔젤투자자들의 자금회수 방법에 따른 수익률 분포를 보여주고 있는 것으로 엔젤투자자들은 일반적으로 기업매각이나 인수, 다른 주주에게로 주식을 매각하는 방법 등으로 자금을 회수하고 있다. 그런데 수익률 측면에서 볼 때는 기업매각 및 공모를 통한 자금회수의 경우가 더 높은 것을 알 수 있다. <표-11> 자금회수방법과 수익률분포 자료: Mason and Harrison(1999), p.470. 한편 엔젤투자자들은 벤처캐피탈리스트에 비해 상대적으로 보다 오랫동안 투자한 기업에 대해 지분을 보유하는 것으로 알려져 있다. Freear ,Sohl and Wetzel(1995) 등의 연구에 의하면 엔젤들은 투자한 기업에 대해 평균적으로 5년 …
한편 엔젤투자자들은 벤처캐피탈리스트에 비해 상대적으로 보다 오랫동안 투…