금융시장과이자율

- 강형 효율시장 가설: 현재 주가는 비공개된 모든 정보까지 전부 반영하고 있음 ○ 주식시장의 효율성 - 주식 시장이 효율적인가? ∙주가는 투자심리의 결정체 ∙복잡하고 무질서한 것 같지만, 그 안에 일정한 규칙이 있을 수 있음 → 이 규칙을 발견하려는 것이 기술적 분석임 - 기술적 분석 이용의 원칙 ∙세상은 아직 일정한 규칙을 발견하지 못했다 → 규칙은 참고로 이용할 뿐 이를 맹신하지 말라 ∙알려진 규칙은 이용가치가 없다 → 남이 잘 모르는 규칙을 발견(이용)하라 ∙기술적 분석은 결과에 입각한 분석이다. 미래가 어떻게 될 지 기술적 분석은 알려주기 어렵다 ○ 시장의 이례 현상 - PER 효과 ∙낮은 PER의 포트폴리오가 높은 PER의 포트폴리오보다 수익률이 높음 - 소기업 효과 ∙기업 규모가 작은 소기업의 수익률이 상대적으로 높음 ∙소기업 효과는 특히 1월에 나타나고 있음 - 계절효과 ∙1월효과: 1월의 주가수익률이 높음 (특히 소규모 기업에서) ∙월중효과: 매월 초순의 수익률이 하순의 수익률보다 높은 현상 (우리나라는 반대 효과가 발견되고 있음) ∙주말효과: 주초에 주가가 하락 (주초 매수, 주말 매도) ∙일중효과: 하루 중 주가의 움직임이 U자형