화폐와통화량

단 한번의 외부충격이 발생한 경우 이에 대해 신용경색현상이 생산과 투자 및 소비를 변동시키는 정도를 알아보기 위해 충격반응분석을 실시하였다. 예를 들어 작년 4/4분기에 우리 경제에 가해진 정도의 (-)충격이 다시 발생했다고 가정할 때 생산과 투자 및 소비가 반응하는 정도는 다음과 같다. 신용경색이 없는 경우에 비해 GDP는 충격이 가해진 시점으로부터 길게는 12개월 후까지도 충격의 효과가 계속 증가하며 연간 0.31%p 정도 성장률을 감소시키는 것으로 분석되었다. 투자의 경우는 6개월 후까지 감소가 지속되며 6개월 간 0.2%p 증가율이 둔화되는 것으로 나타났다. 소비의 경우는 생산이나 투자보다는 감소효과가 작으나 보다 긴 기간 동안 (-)충격의 효과가 진행되는 것으로 나타났다. 이러한 분석은 금융경색 현상이 존재하는 경우 경기침체기간과 폭이 그렇지 않은 경우보다 확장됨을 보여주고 있으며 일단 경기가 둔화됐을 때 그 회복이 쉽지 않음을 시사하는 것이다. 금융부문의 불확실성 제거는 경기회복의 전제조건 현재 우리 경제는 지속적인 실물부문의 둔화를 경험하고 있다. 작년 하반기 이후부터 우리 경제에 가해진 외부충격은 교역조건 악화와 대미수출부진과 같은 악재가 대부분이었다. 지금까지의 분석에 기초해 볼 때 자금시장의 신용경색은 크게 개선된 측면이 보이지 않고 오히려 악화되는 현상마저 보이고 있다. 이렇게 해외로부터의 충격과 국내적으로 신용경색현상이 결합되는 경우 우리 경제의 침체기간은 예상보다 길어질 가능성이 높아지는 것이다. 1999년의 대우사태 이후 작년 3/4분기까지의 기간에도 신용경색 현상은 상존하고 있었으나 수출이 큰 폭으로 증가하고 내수가 빠르게 회복되었으며 정부정책의 효과에 힘입어 신용경색으로 인한 실물경기 둔화현상을 그나마 최소화 할 수 있었던 것으로 평가된다. 그러나, 올해의 상황은 이와는 반대이다. 수출은 지속적으로 감소하고 교역조건은 작년에 이어 계속 악화되고 있…
그러나, 올해의 상황은 이와는 반대이…