우리나라 증권시장의 어제와 오늘 그리고 내일

5.증권시장과 거시경제 변수 사이의 관련성
주가에 영향을 미치는 요인은 매우 다양하다. 환율이나 이자율, 경기변동 등의 거시경제 변수에서부터 개별기업의 성장성에 이르기까지 정도의 차이는 있지만 수많은 변수들이 주가에 영향을 미치고 있다. 그 중에서도 환율, 이자율, 국제 원자재 가격 등의 거시경제적인 변수들에 대한 분석이 투자 분석에 있어서 중요한 부분이다. 왜냐하면, 종전과 같이 폐쇄적인 경제 환경에서의 투자분석은 개별기업과 그것이 속하는 산업 분석에만 관심을 두었지만, 현재와 같은 개방적인 경제 환경하에서는 기업의 경영성과에 영향을 줄 수 있는 국내외 경제 변수들에 대한 정확한 분석이 중요하다.
따라서, 개별기업의 주가 변화를 분석하기 위해서는 기업분석과 산업분석이 경제분석과 연계하여 이루어져야 한다. 중요한 거시경제 변수에는 환율, 이자율, 인플레이션, GNP성장율, 국제원자재 가격 등 여러 가지가 있지만, 여기서는 가장 중요한 거시경제 변수에 해당하는 환율과 이자율이 각각 주가에 어떠한 영향을 미치는가를 살펴보도록 한다.
(1) 환율과 주가
환율은 쉽게 말하면 우리나라 통화와 외국통화간의 교환비율을 말한다…