환율결정이론 국제통상

이것이 기대이론을 나타내는 식이 된다.
기대이론에 따르면 선물환율은 선물환계약 만료시점의 현물환율에 대한 불편예측치(不偏豫測値 :
unbiased predictor)가 되어야 한다. 이는 곧 현재의 선물환율로 선물환계약 만료시점의 현물환율을
여러 번 예측했을 때 두 환율간의 오차의 합이 영(0)이 된다는 것이다. 따라서 기대이론을 불편예측치
이론 이라고도 한다.
② 기대이론의 평가
기대이론은 다음과 같은 약점을 가지고 있다. 우선 여러 이론들에서 나온 파생이론이라서 여러 이론들의
약점이 증폭되어 나타난다는 것, 그리고 현물환 및 선물환시장에서의 수요와 공급에 의해 현물환율
및 선물환율이 결정된다고 하였지만 그 수요와 공급요인은 비현실적이라는 것, 마지막으로 단기적으로는
두 환율사이에 많은 오차가 발생한다는 점이다. 하지만 선물 및 현물환율이 외환시장에서의 현물환
및 선물환의 수요와 공급에 따라 결정된다고 하는 것은 큰 의미를 가진다.

6) 환율변동이론들간의 관계
지금까지의 환…