부동산투자 시장의 동향과 전망

제Ⅰ장 부동산 증권화 개념

1. 부동산 증권화의 개념

1) 부동산 증권화의 정의
부동산 증권화를 정의하기 위해서는 증권화(Secularization)에 대한 개념정립이 필요하다. 일반적으로 증권화는 특정 자산에 유동성을 부여하는 금융혁신의 한 방식으로, 이 방식은 자금 수요자와 공급자 사이에 금융 중개기관이 개입되는 간접 금융방식이 아니라 자금 수요자와 공급자가 자본시장에서 직접 거래하는 직접 금융 방식의 일종이라고 정의하고 있다. 즉, 증권화는 금융의 국제화·자유화와 함께 최근 금융 분야의 핵심 추세로서 비유동성 금융 자산을 수익성 있는 자본시장의 증권으로서 전환시키는 과정을 의미한다. 이러한 증권화 현상을 구체적으로 정의하면 “기존의 대출채권이나 미래에 현금흐름을 발생시킬 수 있는 자산을 특수목적회사(SPC : Special Purpose Company)와 같은 도관체(conduit)에 양도하고 특수목적회사는 이를 담보로 투자자에게 유가증권을 발행함으로써 자금을 조달하는 금융 방식”을 의미하며, 수익발생이 가능한 모든 자산을 특수목적회사를 통해 증권화하여 유동성을 부여하는 것으로 정의할 수 있다. 유동화 측면에서 증권화의 대상이 되는 …