통화 선물거래와 환 위험관리

3. 통화선물거래를 이용한 환위험 관리

1) 통화선물을 활용한 거래

(1) 매입헷지 거래

선물거래를 활용한 매입헷지 거래를 설명하기 위해 2003년 3월 1일 현물환율이 1170원이고 9월물 선물가격이 1180원인 상황에서 A기업은 9월쯤에 수입대금 100만달러가 필요하여 원화의 상승에 대한 리스크를 헷지하기 위하여 9월물 선물을 매입한다고 하자.
실제 달러의 현물이 필요한 날인 9월 1일이 되어 현물환율이 우려한 것과 같이 1180원으로 상승하였고 9월물 선물가격은 9월 1일에는 10여일의 선물상태가 되어 현물과 차이가 줄어들어 1184원이 되었다고 가정하자. 필요한 100만달러의 현물은 외환시장에서 현물로 매입하고 동시에 헷지용으로 매입해두었던 선물포지션을 1184원에 매도하여 선물포지션을 청산하게 된다. A기업은 결과적으로 9월 1일 1180원에 현물을 매입해야 하지만 3월 1일에 선물을 매입하여 헷지해 둔 덕분에 선물거래 이익만큼 절감하여 1176원에 현물을 매입하게 되는 결과를 얻게 된다. 즉, 선물거래는 현물의 인수도가 주된 목적이 아니라 현물가격변동 리스크를 보전함을 목적으로 하는 거래이다. 선물거래를 통한 현물인수도는 오히려 인…