파생 상품 사례연구

Ⅰ. 파생상품의 발생과 발전 파생상품이란?? 기초자산(underlying asset)이라 불리는 자산이나 증권의 여러 특성(자산들의 가격추이 계약기간)을 조건으로 하여 새로운 계약을 만들어내고, 이 계약에서 발생하는 현금흐름을 근거로 만들어지는새로운 자산이나 증권, 어떤 상품이던지 그 가치는 기초자산의 가치에 의 존하여 결정된다. 1. 세계 각국의 파생상품의 발생 배경 1) 유 럽 (1)네덜란드: -1630년대 튤립대상 선도거래 및 원시적 option 거래 (Royal Exchange) (2)영 국 : -1690년대 주식 대상 원시적 option 거래 -산업혁명에 따른 수입 비철금속 대상 선도거래 → LME (1877) -귀금속 선도거래(LBMA) -Energy 선물거래 (IPE) -금융선물거래 (LIFFE) 2) 일 본 - 1650년대 막부시대 쌀 대상 선도거래 성행 (도지마 쌀 거래소) → 여러 상품 거래소로 발전 (현물∙선도거래) -TOCOM (귀금속, 에너지 등) - TIFFE (통화, 금리 등) 3) 미 국 - 19세기 초 Chicago : 곡창지대의 중심지 & 집산지 그러나 창고 시설이나 수송수단이 취약하여 계절에 따른 곡물 가격 급등락, 생산자 및 가 가공업자 모두 혼란→1848년 CBOT (시카고상품거래소)설립 (현물 선도거래) : 밀, 콩, 옥 수수, 귀리 - 신용상의 문제, 상품표준화의 문제 대두 (품질, 인도시기) 되어1865년 선물계약이라는 표준화된 계약을 만들고 증거금제도를 도입하여 현대적 의미의 선물거래소 출범 - 1874년부터 축산물을 주대상으로 하는 CME (시카고 상업거래소) 설립 - 1872 귀금속과 Energy를 주 대상으로 하는 NYMEX(뉴욕 상업거래소)설립 : 초기에는 `The Butter & Cheese Exchange of N/Y` - 변동환율제 따른 환 위험 대두는 CME에 IMM 개설 촉발